根据@LexSokolin 的观点，金融的终局形态将是去中心化、自动化、AI赋能且人人可及，但当前阻力主要来自合规监管、托管资本成本、反洗钱执法、智能合约风险与AI治理，这些因素直接影响BTC、ETH在不同场内外交易场所的流动性、上币节奏与事件性波动。来源：Lex Sokolin 在 X 在美国，SEC 的SAB 121要求机构将客户加密资产计入资产负债表，而白宫在2024年否决废止该规定的议案，导致银行扩展加密托管与做市的动力受限，现货流动性桥接受抑。来源：SEC SAB 121；白宫2024年否决声明 欧盟方面，MiCA 的稳定币条款已于2024年生效，CASP（加密资产服务商）框架自2024年12月起实施并过渡至2025年，影响交易所牌照、稳定币发行与跨境资金流，交易者需据此跟踪订单簿深度与欧元计价交易对。来源：欧盟法规(EU) 2023/1114 MiCA；ESMA与EBA 2024年实施进展 全球反洗钱方面，FATF“旅行规则”的落实仍不均衡，交易所和经纪商趋严提币与对手方审查，导致流动性碎片化并拉长链上DeFi与中心化场所之间的套利结算路径。来源：FATF 2023与2024年虚拟资产与VASP针对性更新 机构对自动化DeFi的采用受到预言机风险、治理集中与历史合约攻击的掣肘，使DeFi收益相对等风险的传统信用工具存在更高风险溢价，进而影响治理代币与LP收益定价。来源：BIS 2023《加密生态系统：关键要素与风险》；IOSCO 2023《去中心化金融政策建议》 AI交易与投顾将面临新增合规约束：SEC就经纪商和投顾的“预测数据分析”提出冲突规则，欧盟通过《AI法案》，意味着AI交易工具需要更强的模型治理与披露，供应商风险与落地周期上升。来源：SEC 2023年PDA冲突规则提案；欧洲议会2024年通过《AI法案》 普惠性方面，2021年全球仍有约14亿成年人无银行账户，而法币入金通道仍需KYC与消费者保护，这延缓了“人人可及”，并使法币出入金成为零售加密参与的关键约束。来源：世界银行《全球金融普惠数据库》2021